Qu'est-ce qu'une SPAC (Special Purpose Acquisition Company) ?
Une SPAC est une société constituée uniquement pour lever des capitaux par le biais d'un premier appel public à l'épargne (IPO) et acquérir des entreprises existantes. Cependant, une SPAC, tout comme un appel public à l'épargne (IPO), implique la création de nouveaux investisseurs, la collaboration avec différents souscripteurs, le dépôt de divers formulaires de valeurs mobilières et, à la fin de la journée, la création d'une société cotée en bourse. Toutefois, en ce qui concerne les mêmes éléments, il existe différents types.
Pour les investisseurs, il y a une grande différence dans l'investissement qui compte. Lorsqu'une société est introduite en bourse, les investisseurs se fient aux connaissances et à l'expérience de la société ; dans le cas d'une SPAC, ils investissent dans la confiance et les connaissances.
Comment fonctionne un SPAC ?
Les SPAC sont généralement constitués par des investisseurs ou des experts en affaires ou en industrie qui cherchent à saisir de nouvelles occasions d'affaires. Bien que les fondateurs puissent avoir une ou plusieurs cibles d'acquisition à l'esprit, la cible n'est pas explicitement identifiée afin de permettre une divulgation moindre pendant le processus d'introduction en bourse. (Ces sociétés sont appelées sociétés à chéquier blanc, car il n'y a aucun moyen de savoir dans quelle société elles se trouvent une fois qu'elles ont été achetées). Les SPAC recherchent des souscripteurs et des investisseurs institutionnels avant d'entrer en bourse.
Les fonds levés lors d'une introduction en bourse sont placés sur un compte en fiducie qui rapporte des intérêts. Ces fonds ne peuvent être utilisés que pour financer les achats ou les rachats des investisseurs, à moins que la SAVS ne soit liquidée. Une SAVS risque d'être dissoute si elle ne réalise pas une transaction dans les deux ans suivant sa signature. Certains intérêts fiduciaires reçus par la SAVS peuvent être utilisés comme son capital. À la suite d'une acquisition, une SAVS devient généralement publique sur les principales bourses.
La SPAC expliquée
IPO VS SPAC
Une SAVS est principalement un collectif d'actionnaires ayant l'intention d'investir des capitaux. C'est ce qu'on appelle une société écran ou une société “chèque en blanc”. Les investisseurs, généralement connus et respectés, entrent en bourse et recherchent ensuite une entreprise à acheter. La société cible doit être approuvée par les actionnaires et l'organisme de réglementation. Ensuite, la société acquise devient une filiale de la société mère qui est déjà cotée en bourse, et les deux sociétés n'en font plus qu'une. Le nom de la société acquise sera inclus dans le symbole du téléscripteur et approuvé par les régulateurs et les actionnaires.
Cela contraste avec une introduction en bourse, qui implique le développement d'un produit, le dépôt de documents auprès de la SEC et l'anticipation d'une cotation en bourse réussie qui permettrait de lever des capitaux pour poursuivre le développement de l'entreprise.
Une autre différence dans le type d'introduction en bourse est la durée des exigences réglementaires. Étant donné que les dépôts auprès de la SEC varient, le processus d'introduction en bourse d'une SAVS prend huit semaines. Dans une introduction en bourse typique, le prospectus se concentre sur le passé, les ventes et les actifs ; dans une offre de SAVS, le document se concentre sur les gestionnaires ou les commanditaires.
Comment fonctionne le processus d'acquisition de la SPAC ?
L'introduction en bourse est le moment où l'entreprise passe du statut d'entreprise privée à celui d'entreprise privée publique, puis à celui d'entreprise normale par le biais du processus traditionnel d'introduction en bourse. Après l'introduction en bourse d'une SAVS, il n'y a plus qu'une société fictive et cette dernière commence à chercher une société pour l'acheter. Une fois qu'une nouvelle société SPAC a été acquise, que les actionnaires et les régulateurs l'ont approuvée, le processus de De-SPACing est entamé par une combinaison de la société écran et de la société privée et la société nouvellement acquise est rendue publique sous le nom de la société acquise.
Ce que les investisseurs doivent savoir sur les SPAC
Les sponsors (équipe de direction) peuvent tirer un grand profit du SPAC.
Ils sont récompensés pour le succès du SPAC par la copropriété, qui est connue sous le nom de promotion.La promotion permet aux sponsors d'acheter 20% des actions en circulation à un rabais important.Il peut y avoir une différence significative de rémunération entre les investisseurs et les sponsors.De plus, le grand nombre d'actions de sponsors vendues à un faible prix dilue la valeur des investisseurs. Parce qu'ils n'investissent pas le même montant. Les sponsors ne sont pas rémunérés tant que l'entreprise n'est pas performante.
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